تقرير ربع سنوي عن أسواق الدخل الثابت في منطقة الشرق الأوسط وشمال افريقيا
Kuwait: October 24, 2019
مستجدات الأسواق
شهدت أسواق الدخل الثابت انتعاشاً في الربع الثالث من 2019 بفضل اعتماد البنوك المركزية للاقتصادات الكبرى سياسات أكثر مرونة على خلفية تباطؤ النمو وتراجع معدل خلق فرص العمل. فقد خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة بواقع ربع نقطة مئوية مرتين في الربع الثالث. كما توقف الاحتياطي الفيدرالي عن تقليص حجم ميزانيته بسبب تزايد المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي وتدني معدلات التضخم، فضلاً عن سعيه للتخفيف من أثر الحرب التجارية الدائرة. وتظهر العقود الآجلة أن الأسواق تتوقع ان يخفض الاحتياطي الفدرالي الأمريكي سعر الفائدة مرة أخرى في أكتوبر بواقع ربع نقطة مئوية. وفي الوقت نفسه، استمر البنك المركزي الأوروبي في خفض سعر الفائدة الأساسي أكثر إلى الجانب السلبي وأعاد تنشيط برنامج "التيسير الكمي" من أجل تنشيط النمو الاقتصادي، وهو ما ترك معظم السندات الحكومية عالية الجودة في أوروبا تتداول بعوائد سلبية.
وبفضل اعتماد سياسات نقدية أكثر مرونة حول العالم، شهدت أهم مؤشرات العائد الثابت ارتفاعاً في الربع الثالث. بينما سجلت تكلفة التأمين على الديون السيادية لدول الشرق الأوسط وشمال إفريقيا تراجعاً تراوح ما بين 5 إلى 20 نقطة أساس في الربع الثالث، مما فتح المجال أمام مؤشرات أسواق السندات الإقليمية كي تتفوق على نظيرتها العالمية ذات التصنيف المماثل. وقد وقع هذا التراجع بالرغم من ازدياد حدة التوترات الإقليمية، إذ كان مدفوعا إلى حد كبير بالتوجه العالمي القائم على الإقبال على المخاطر والسعي للحصول على عوائد أعلى.
مستجدات الإصدارات الأساسية في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا
وبالإضافة إلى الاقتراض السيادي، شهدت السوق الأولية نشاطا واسعا لمؤسسات مالية كبرى خلال الربع الثالث، حيث بلغ مجموع ما اقترضته كيانات منطقة الشرق الاوسط وشمال افريقيا ما يصل إلى 32,3 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث، بينما وصل مجموع الإصدارات في الأرباع الثلاثة الأولى ما يساوي 92,6 مليار دولار أمريكي، بزيادة تعادل 15% مقارنة بنفس الفترة في العام الماضي. وبوجه عام، حظيت الاكتتابات بتغطية جيدة في السوق الأولية بالرغم من التوترات الإقليمية.
الكويت
أصدر بنك برقان سندات دائمة بقيمة 500 مليون دولار أمريكي مع نسبة كوبون تساوي 5.75%.
أصدر بنك وربه صكوك أجلها خمسة أعوام بهامش ربح قيمته 2.98%.
المملكة العربية السعودية
قامت الحكومة السعودية لأول مرة بطرح سندات مقومة باليورو مقسمة على شريحتين، وبلغ مجموع قيمة الشريحتين 3 مليار يورو.
اقترضت مجموعة سامبا ما يعادل في قيمته مليار دولار أمريكي من إصدارات السندات من الدرجة الأولى التي يحل أجل استحقاقها في 2024 بنسبة كوبون تساوي 2.75%.
الإمارات العربية المتحدة
جمعت حكومة أبو ظبي 10 مليار دولار أمريكي في صفقة مقسمة على ثلاث شرائح.
حصلت شركة موانئ دبي العالمية على مبلغ مجموعه 2,3 مليار دولار من عدد من الإصدارات التي تتراوح الفترات المتبقية من آجالها بين 10 و39 عامًا. وكان الهدف من هذه الإصدارات هو تمويل الاستحواذ على توباز مارين وإعادة تمويل جزء من ديون الشركة القائمة.
اقترضت شركة الإمارات للاستثمارات الاستراتيجية 600 مليون دولار أمريكي عبر طرح أول إصدار لها من الصكوك ذات الأجل البالغ 5 أعوام بهامش ربح يساوي 3.94%.
اقترضت شركة إعمار 500 مليون دولار عبر إصدار صكوك أجلها 10 أعوام. ويساوي هامش ربح الإصدار 3.88%.
أصدر بنك الشارقة سندات أجلها 5 أعوام تعادل في قيمتها 600 مليون دولار أمريكي بنسبة كوبون تساوي 4%.
أصدر بنك الفجيرة الوطني سندات دائمة تعادل قيمتها 350 مليون دولار أمريكي لتعزيز رأس ماله من الطبقة الأولى الإضافية. ويأتي هذا الإصدار بنسبة كوبون تساوي 5.88%.
اقترضت شركة أبو ظبي الوطنية للطاقة 500 مليون دولار أمريكي عبر إصدار سندات أجلها 30 عامًا بنسبة كوبون تساوي 4%.
إصدارات أخرى
جمعت سلطنة عمان 3 مليار دولار أمريكي في صفقة من شريحتين يحل أجلا استحقاقهما في 2025 و2029. بنسبة كوبون للعمليتين 4.88% و6% على التوالي.
حصلت مملكة البحرين مبلغ قيمته 2 مليار دولار في صفقة من شريحتين عبر صكوك يحل أجل استحقاقها بعد سبعة أعوام ونصف وسندات تقليدية أجلها 12 عامًا. ويساوي معدل أرباح الصكوك المصدرة 4.5%، بينما تتمتع السندات التقليدية بنسبة كوبون تساوي 5.63%.
اقترض بنك قطر الأهلي 500 دولار أمريكي من خلال عملية إصدار سندات أجلها 5 أعوام. بنسبة كوبون تساوي 3.13%.
